化工行业12月投资策略:看好甜味剂、双酚A、LFP和生物柴油行业景气度

12 月份投资观点:

本月国际原油价格变异毒株Omicron 影响有所回调,本月布伦特均价为80.9 美元/桶,较上月下跌2.8 美元/桶,WTI 均价为78.2 美元/桶,较上月下跌2.8 美元/桶,11 月底布伦特原油价格71.3 美元/桶,WTI 原油价格68.3 美元/桶。综合预计,四季度油市供需局面表现为供应小于需求,国际油价仍然存在上行预期。受益于中国能源结构的重大转型升级,国内化工行业处于重要战略机遇期,行业向高质量发展模式转型,新能源上游材料领域迎来重大的发展机遇。此外,“能耗双控”政策的长期执行和近期高能耗相关工业品电价市场化的放开,将长期推升其生产成本。

为落实发改委要求,近期江苏、浙江、山东、广西等多地上调了上网电价,部分地区电价“顶格上浮”,内蒙古地区市场交易电价甚至上浮80%,高能耗行业电话普遍上浮50%,因此我们认为四季度高能耗(工业硅、电石、黄磷、烧碱、合成氨等)产品的开工率很难有明显的上行趋势,因此多数受到能耗双控影响的化工产品价格较难出现大幅度回落,因此本轮化工产品上涨的持续性与高度可能会超出市场预期,能源化工产品价格将寻找新的更高平衡点,12 月看好甜味剂、双酚A、LFP、生物柴油的确定性高景气度。

本月投资组合

【金禾实业】代糖风潮兴起,龙头布局加速;【维远股份】酚酮产业链一体化龙头,受益行业景气上行;【赞宇科技】“表活+油脂”行业双龙头的扬帆起航;【卓越新能】碳中和推动生物柴油龙头快速成长;【兴发集团】磷化工龙头拐点已至,电子化学品业务有望爆发;【泰和新材】

氨纶景气回暖,芳纶扬帆起航。

风险提示

原油价格大幅波动;海外疫情恢复不及预期;装置检修导致供给收缩。

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